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大族激光(002008)2016年年报及2017年一季报点评:大

时间:2018-01-13 13:07来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
国泰君安目前拥有全业务牌照,具有经纪业务、证券承销、资产管理、自营业务、直投业务、衍生产品投资、期货介

    先进制造龙头大族激光
    24 日晚,大族激光发布16 年年报和17 年一季报,报告期内实现营业收入69.59 亿元,同比增长24.55%,实现归母净利7.54 亿元。17Q1 利润增长31.50%,预计上半年利润增速60%-90%。公司作为提供激光加工及自动化系统集成设备的高端制造企业,国家首批智能制造试点示范企业,多类激光设备产销量全球第一,多项技术国内唯一。处在激光加工设备这一朝阳产业,大族激光面对的是我国传统机械加工转型升级的巨大市场需求。
    中期逻辑:创新驱动与产业升级
    我们看好未来3-5 年内,来自创新引导的产业升级及新兴行业的成长将推动公司业绩保持高增速。智能手机材质创新引发激光加工设备更新,公司下游客户份额提升带动业绩增长;AMOLED 面板投资高峰期来临,公司激光退火与激光剥离设备切入国产面板厂,80 亿新市场就此打开;新能源产业风起云涌,公司动力锂电闭环产业链已布局完成。
    长期逻辑:激光书写先进制造,大族晋升装备领导企业
    先进制造大潮下,激光高精密、高效率、高柔性化优势将发挥到极致。我国激光应用比率远低于西方发达国家,钣金制造、汽车产业、工程机械等行业需求巨大。先进制造不仅是自动化产线数量的激增带来的整个激光设备下游的扩容,设备龙头还有望享受附加值的成倍提升。公司大功率激光器自制比例提升空间可观,未来盈利性将再上一个台阶。
    重点推荐
    基于以下逻辑我们强烈看好公司成长性:激光设备稳定快速增长,保持较高的进入壁垒和盈利能力,坐拥百亿美元激光集成市场,行业龙头地位稳固;紧随消费电子创新脚步,新设备采购+终端出货高峰创造业绩历史新高;客户采购模式转变,熨平消费电子周期性,估值有望得到修复;位处AMOLED和新能源锂电两大新兴产业上游核心制造设备,对接十年高速发展下游;激光加工整体解决方案价值量可观,百亿蓝海投资价值突出;先进制造龙头企业,从单一设备制造企业向柔性化产线解决方案提供商蜕变;通过外延资源整合获取半导体和特种光纤资源,将有助完善业务布局创造协同效应。我们预计公司2017-2019 年EPS 为1.21、1.69、2.31 元。
    风险提示:1. 锂电池结构性产能过剩,投资热度降低;  2. 先进制造业绩释放不及预期。

(责任编辑:admin)
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